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-----------------------------什么是汇率、汇率如何衡量--------------------------------

明确一下人民币汇率的概念，所谓人民币汇率，是指人民币与外国货币的兑换比例，该兑换比例即为人民币汇率。汇率有直接标价法和间接标价法两种，下面提到的人民币汇率均以直接标价法计量。

以人民币兑美元汇率为例，直接标价法是指购买一单位外币需支付多少单位本币，例如购买 1 USD 需要支付 7 RMB，则直接标价法下人民币兑美元汇率为7；使用直接标价法时，人民币贬值的体现为该数字上升（即购买一美元需要支付更多的人民币）。

谈到汇率，在中国影响最大的当属人民币兑美元汇率，题主所问到的应该也主要是人民币兑美元汇率的波动情况，因此下文讨论的人民币汇率，不出意外均为人民币兑美元汇率。

-------------------两个人民币市场、市场内汇率形成机制--------------------

需要首先介绍的是人民币市场，因为人民币市场是人民币汇率形成的场所，人民币市场主要包括在岸人民币市场（on-shore）和离岸人民币市场（off-shore），对应两种人民币价格：CNY和CNH，前者是国内人民币外汇市场所形成的人民币汇率，相对来说容易受到央行调控；后者是国际人民币离岸中心（e.g. 香港、新加坡等）内形成的人民币价格，相对来说离央行的控制范围较远，波动幅度更为贴近市场化。题主所指的人民币汇率被拉低，应该是指前者，即在岸人民币市场中CNY的贬值。

在岸人民币主要在银行间市场进行交易，该市场内有两个价格（1）中国人民银行人民币汇率中间价、（2）银行间市场各会员单位报出的人民币即期汇率（即实际交易价格）。

（1）人民币汇率中间价是央行每个交易日上午对外公布的人民币兑美元汇率。

（2）人民币即期汇率即为外汇市场上实际成交的外汇价格，该价格受人民币中间价影响，因为人 民币即期汇率与人民币汇率中间价的偏离度不可以超过2%。

-------------------即期汇率与中间价大幅下跌--------------------

了解了人民币即期汇率与人民币中间价，可以对题主的问题具体化，我理解题主想问的是“为何人民币的人民币即期汇率及人民币中间价被大幅拉低？”，因此也主要朝着这个方向进行进一步的解答。

题主看到的应该是从2015年8月11日以来人民币人民币即期汇率和人民币中间价的大幅下跌，具体而言，截至昨日（2015年8月27日），人民币兑美元中间价报6.4085，较下跌前8月10日中间价6.1162跌幅4.78%（请注意由于是直接标价，人民币贬值的体现是购买一美元需要花费更多人民币，故人民币贬值的直接表现是汇率数值的上升）。即期汇率方面，目前市场上的即期汇率为主要市场参与者外汇牌价的加权平均值，以中国银行8月27日的人民币兑美元牌价计算，即期汇率为6.3922，较8月10日的6.1967跌幅3.15%。

这里需要重点交代人民币中间价与即期汇率的关系，由于上文已说明，即期汇率（即参与外汇交易的金融机构给出的报价）与人民币中间价的偏离程度不允许超出2%，因此央行需要对在岸市场进行调控，在人民币大幅贬值的时候回收人民币，释放美元（来自外汇储备）；在人民币大幅升值时买入美元，放出人民币，因此请注意在岸市场中即期汇率几乎很难逃出中间价的控制。

在央行的这种调控下，人民币即期汇率围绕央行公布的人民币中间价上下波动，但从2014年11月以来，人民币中间价与人民币即期汇率二者之间出现了明显的背离，即期人民币汇率始终低于人民币中间价，显示人民币有较大贬值压力。

这种人民币中间价与即期汇率的长期差异即为央行所说的“人民币中间价不能很好的反应人民币的市场价值”，而为了更好的让人民币中间价反映出人民币汇率情况，央行于2015年8月11日调整了人民币汇率中间价的报价机制，而据央行的官方说法，该报价机制的改革直接促成了人民币中间价的大跌，中间价的大跌也释放了即期汇率的贬值需求（想象一下，一个小时前吃了一整个西瓜，但你女朋友逼着你不许撒尿，后来突然允许你撒尿了，那是怎样的场景），人民币即期汇率应声下跌。

这里可以对汇率的下跌进行一个简单的总结，在岸人民币即期汇率有贬值需求，但人民币中间价始终保持稳定，即期汇率的贬值压力始终无法得到释放；8月11日央行宣称对人民币中间价形成机制进行改革，并大幅降低了人民币中间价，即期汇率应声下跌，释放前期贬值压力，也就有了题主看到的人民币汇率被拉低，或者说是人民币中间价形成机制的改革推动了中间价的下跌，也释放了人民币即期汇率的贬值压力，即期汇率大跌。这也就是题主看到的“人民币汇率是怎样被拉低的”。

上面的说法只是解释了从操作层面人民币汇率是怎么样被拉低的，背后的动因有两个问题值得重点关注，（1）人民币中间价报价机制如何改革，促成了中间价的大跌；（2）人民币有贬值压力才是中间价和即期汇率暴跌的背后动因，那么人民币为何有贬值压力。

----------------------------人民币中间价报价机制改革---------------------------

首先，对比一下改革前后的人民币中间价形成机制。

改革前：中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。

改革后：做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

可以看到改革前后有两个重点值得关注：

（1）对于做市商想央行的报价机制，改革前为“每日开盘前向所有做市商询价”，改革后为“做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率向央行报价”，在中国政府导向明显的市场经济下，改革前做市商报价会更多参考央行中间价，而改革后央行特意强调了做市商应参考上日银行间外汇市场收盘汇率，引导做市商给出更贴近市场价格的汇率报价。

（2）改革前中间价最终需要由外汇中心确定权重后计算给出，改革后没有强调汇率的计算，从政策层面的一种表达为：央行外汇交易中心更加尊重市场参与者给出的价格，较少涉及央行主观意愿的操作。

此次中间价报价机制改革传达的一个整体信号为：央行将致力于推动人民币中间价报价的市场化改革，让中间价更贴近市场供需，更好地反映市场汇率情况。

在这样的整体导向下，人民币汇率中间价首先要做的是消除与即期汇率之间过大的、不合理的差异，因此中间价8月11日开始大幅下跌，释放了即期汇率的贬值压力。

关于人民币为何会有贬值压力，能单开一个专题讨论了，这与宏观经济形式、美国经济发展、国内宏观调控方向各方面均有千丝万缕的联系，因此这里不展开详述了~题主有兴趣可以自己了解更多信息~